주식 상식 2
PBR
PBR(Price Book-value Ratio)란 주가순자산비율이란 뜻이다. 기업이 가지고 있는 자산에서 부채를 제외한 금액은 순자산이다. 순자산을 전체 주식수로 나누고 주식을 들고 오는 만큼 주주들에게 돈을 나누어 준다. 이때 주식시장에서 매수한 가격과 내가 돌려받은 금액을 비교해보면 시장에서 매수한 가격보다 돌려받은 돈이 적거나 많을 수 있다.
PBR은 1을 기준으로 하는데 1보다 크면 고평가, 1보다 적으면 저평가되었다고 할 수 있다. PBR은 시장가와 장부가를 비교할 수 있는 장점이 있지만, 단점도 있다. 기업의 주식가격은 매일 바뀌지만, 자산의 장부 가격은 곧바로 바뀌지 않기 떄문이다. 기업이 소유하고 있는 땅의 가치가 갑자기 상승하거나, 보유하고 있는 재고의 시장 가치가 갑자기 감소하는 일도 일어난다. 그러나 PBR은 이런 부분까지 반영하지 않는다. 따라서 PBR과 기업의 최근 소식을 살펴보는 것이 중요하다.
PER
PBR(Price Earning Ratio)는 주가수익비율이다. 주식 시장에서 기업의 가치가 적정하게 반영되고 있는지 판단하기 위해 가장 보편적으로 사용하는 지표가 PER이다. 많은 투자 고수들 역시 PER을 중요하게 생각한다. PER은 기업에 투자했을 때 원금을 얼마나 빨리 회수할 수 있는지를 알려주는 지표다.
이익이 많이 나고 주가가 낮을수록 돈을 돌려받을 수 있는 기간인 PER은 낮아진다. 이때 저평가되었다고 할 수 있다. 반대로 이익이 적게 나고 주가가 높다면 돈을 돌려받을 수 있는 기간인 PER은 높아진다. 이때는 고평가 되었다고 할 수 있다.
PER은 낮을 수록 좋다.
PER은 저평가와 고평가의 절대적인 기준이 없다. 즉 상대평가 개념이다. PER을 볼 때는 같은 업종 기업들의 PER과 비교해서 누가 더 나은가를 비교해야 한다.
안전=수익
기업은 사업을 위해 자금을 외부로부터 빌려온다. 즉 부채로 사업을 일으킨다. 기업에 부채가 적을수록 좋다고 생각하기 쉽다. 그러나 부채가 너무 없는 것도 좋지 않다. 사업을 크게 확장시킬 수 없거나 필요할 때 기업에 현금이 부족할 수 있고, 이자에 대한 세금공제 혜택을 받을 수 없기 때문이다. 부채는 꼭 필요한 만큼만 쓰는게 좋다.
기업 부채는 단기부채와 장기부채로 나눈다. 장기부채는 만기1년이 넘는 부채이고, 단기부채는 만기가 1년 미만이다. 기업에 독이 되는 건 단기부채다. 단기부채는 만기가 짧고 1년 내로 빨리 갚아야 하기에 현금이 부족해 질 수 있다. 단기부채가 많은 기업은 피해야 한다.
안전한 기업을 평가하는 정확한 부채비율 기준은 없다. 그러나 최소한 빌린 돈의 '이자'는 갚을 수 있어야 한다. 영업이익으로 이자 비용을 나눈 것을
이자보상비율(또는 이자보상배율) 이라고 한다. 최소한 1이 넘으면 이자를 낼 수 있지만, 1을 넘지 못하면 돈을 벌어서 이자를 낼 수 없는 기업이므로 피해야 한다.
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부채 |
이자 |
이자보상비율 = 영업이익/이자비용 1 이하면 위험 |
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원금 |
단기: 1 이하 많으면 위험 |
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장기: 1년 초과 |
현금흐름표
현금은 기업 입장에서 피같이 중요하다. 하긴 누군들 현금이 피같이 중요하지 않겠냐만은. 아무튼 기업의 사업 아이템이 심장이라면 현금은 이 사업이 잘 돌아갈 수 있게 산소와 영양분을 공급하는 역할을 한다. 현금이 많은 기업은 사업을 확장해서 기업의 가치와 주가를 높이고, 배당을 통해서 주주를 모을 수 있다. 이렇게 중요한 현금을 얼마나 보유하고 있고 어떻게 순환하고 있는지 기업의 현금흐름표를 통해 확인할 수 있다.
현금흐름표는 매우 복잡하기 때문에 모두 확인하고 투자하기란 어렵다. 그러나 투자자 입장에서는 현재 기업에 현금이 얼마만큼 있는지 확인할 수 있는 기말현금 및 현금성 자산 정도만 확인하는 것으로 충분하다.
네이버증권>국내증시>기업검색>종목분석>재무분석>현금흐름표 에서 제일 아래 보면 최근 5년 동안의 기말현금 및 현금성 자산 항목을 볼 수 있다. 여기서 가장 중요한 것은 금액이 상승하고 있는지 하락하고 있는지 확인하는 것이다.
네이버증권 삼성전자 현금 흐름표 캡쳐화면
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